海通证券点评11月工业企业利润数据：增速回落，结构改善

海通证券点评11月工业企业利润数据称，2021年11月规上工业企业利润当月同比增长9.0%，环比增速为-1.6%，较10月出现回落。保供稳价政策逐步落实，量升价减，但企业成本端压力仍大、需求端疲弱，利润率下降，拖累利润增速。分具体行业看，利润结构出现一定程度改善。受价格下行、利润率降低影响，上游行业利润整体趋缓，部分中下游企业受益于需求回升、价格上涨，利润增速提高。下一阶段需求端的压力将逐步增大，对企业利润修复带来不确定性，但在政策重心已转向稳增长的前提下，我们应对未来不必过度悲观。